Lessons from the economic crisis in Sri Lanka
Dr Subhash Chandra Pandey (11 July 2022)
Sri Lanka is facing its worst economic crisis since independence in 1948. It plunged into deep political crisis as protesters stormed Presidential palace after setting ablaze PM’s private home. Months of raging public anger against rising prices and shortages of food, fuel, medicines and other essentials culminated in these scary scenes of anarchy.
After Sri Lanka emerged from a 26-year long civil war in 2009, it showed healthy GDP growth of 8-9% pa till 2012 but then growth rate almost halved after 2013 as global commodity prices fell and trade deficits rose.
The island country of 2.2 crore people is heavily dependent on foreign exchange earnings by way of tourism, remittances from overseas workers and tea /rubber/apparel exports.
Country’s tourism-dependent economy was badly hit after Easter bomb blasts of April 2019 in churches in Colombo and later the Covid led to serious drop in tourist arrivals.
The problem was further compounded by build-up of huge government debt, rising oil prices and a ban on import of chemical fertilisers (due to shortage of foreign exchange to finance imports) last year that devastated agriculture.
President Gotabaya Rajapaksa had promised lower tax rates and subsidies for farmers during 2019 election campaign and quick implementation of these ill-advised promises exacerbated fiscal deficit. Big tax cuts introduced in 2019 led to government losing more than $1.4bn a year.
In 2021, all fertiliser imports were completely banned and it was declared that Sri Lanka would become a 100% organic farming nation overnight. This overnight shift to organic fertilisers heavily impacted food production. In part, the ban was imposed to save dollars needed for fertiliser imports ! and dollars were needed for servicing foreign debt, notably to China!
When Sri Lanka’s foreign currency shortages became a serious problem in early 2021, the government tried to limit them by banning imports of chemical fertiliser. The fertiliser ban (reversed in November 2021) also seriously hurt tea and rubber exports.
The government has incurred huge foreign debts to fund what critics call unviable infrastructure projects.
Sri Lanka’s total external debt is estimated to be about $51bn and annually needs over $6bn for debt servicing. In contrast, Sri Lanka had $7.6bn in foreign currency reserves by end of 2019. By March 2020, reserves fell to $1.93bn. Recently the government said it had just $50m left.
Sri Lanka earned about $4bn from tourism in 2019 which dropped by 90% due to the pandemic! Its foreign exchange reserves dropped to just about $1.6bn by the end of November, only enough to pay for just a few weeks of imports. The government was forced to restrict import of essential commodities including food in a desperate bid to save dollars.
High global oil / food prices and cost of shipping especially after Russia Ukraine conflict tripped Sri Lanka totally off balance.
Debt to GDP ratio rose from 94% in 2019 to 119% in 2021. Over 10% fiscal deficit in 2020-21 in covid-hit, import dependent and heavily indebted economy resulted in over 15% inflation and serious shortages of food and fuel. A few days’ petrol/diesel left, not enough to even run essential services.
Amidst depreciating currency and rapidly depleting forex reserves an economic emergency as declared to contain rising food prices.
After taking a $2.6 billion loan from the IMF in 2009, it again approached the IMF in 2016 for another US$1.5 billion loan.
Some ill-informed, rather irresponsible and politically motivated commentators have been (rather gleefully!) quick to suggest that India may also witness such scenes soon. Such fear mongering is absolutely baseless.
India had indeed landed in a somewhat precarious economic crisis in 1991 when at one point we had less than 1 billion US dollars in our reserves; just enough to pay for 15 days of imports!
We were on verge of default on international loans but we rose to the occasion. We were quick to rise on our feet. We pledged gold to raise emergency loan followed by IMF loans and have since travelled a lot of distance on the path to progress.
India’s foreign exchange reserves stood at $588 billion on July 1. No doubt all emerging economies are under pressure. Our forex reserve dipped by $5 billion in the week ending July 1 prompting RBI to launch fresh remedial measures. However, our granaries are overflowing and we are slowly switching energy mix and decarbonising economy to slowly reduce dependence on imported crude oil and foreign debt is less than 5% of total public debt.
India is trying to help Sri Lanka by extending credit lines, selling food and fuel on credit and also outright aid. India has signalled its willingness to go beyond the $4bn in loans, currency swaps and aid already provided to Sri Lanka when about $5bn are needed in the next six months to cover basic necessities for people struggling with long queues worsening shortages and power cuts.
So any suggestion that India is in the same boat as Sri Lanka is patently mischievous political propaganda. India is indeed part of the rescue team.
Nice post. I learn something totally new and challenging on websites
This is my first time pay a quick visit at here and i am really happy to read everthing at one place
Nice post. I learn something totally new and challenging
I do believe all the ideas youve presented for your post They are really convincing and will certainly work Nonetheless the posts are too short for novices May just you please lengthen them a little from subsequent time Thanks for the post
What i do not understood is in truth how you are not actually a lot more smartlyliked than you may be now You are very intelligent You realize therefore significantly in the case of this topic produced me individually imagine it from numerous numerous angles
Несомненно актуальные новости моды.
Важные мероприятия всемирных подуимов.
Модные дома, торговые марки, высокая мода.
Приятное место для модных людей.
https://breakmoda.ru/
Очень трендовые новости модного мира.
Важные события известнейших подуимов.
Модные дома, бренды, высокая мода.
Приятное место для модных хайпбистов.
https://malemoda.ru/
Точно стильные события мира fashion.
Исчерпывающие эвенты всемирных подуимов.
Модные дома, бренды, гедонизм.
Самое приятное место для трендовых людей.
https://fashionvipclub.ru/
Очень важные новости мира fashion.
Важные эвенты известнейших подуимов.
Модные дома, торговые марки, haute couture.
Приятное место для модных людей.
https://sneakero.ru/
Точно трендовые новости мировых подиумов.
Абсолютно все эвенты самых влиятельных подуимов.
Модные дома, торговые марки, гедонизм.
Самое приятное место для стильныех людей.
https://sneakerside.ru/
Абсолютно важные новинки подиума.
Важные эвенты мировых подуимов.
Модные дома, торговые марки, гедонизм.
Лучшее место для трендовых людей.
https://sneakersgo.ru/
Trending horlogerie news and events. Actual collections, models. Actual information about cult watch companies.
https://chrono.luxepodium.com/
Полностью стильные новости модного мира.
Исчерпывающие мероприятия лучших подуимов.
Модные дома, лейблы, высокая мода.
Самое лучшее место для модных хайпбистов.
https://ulmoda.ru/
Очень стильные события модного мира.
Абсолютно все эвенты всемирных подуимов.
Модные дома, бренды, высокая мода.
Новое место для стильныех хайпбистов.
https://luxury.superpodium.com/
Fashion, luxe, lifestyle
The best fashion home for hypebeasts and stylish people.
Style news, events. New collections, collaborations, drops.
https://watch.lepodium.net/
Fashion, luxe, travel
Perfect fashion portal for hypebeasts and cute people.
Industry news, events. Best collections, collaborations, limited editions.
https://dubai.luxepodium.com/
Style, luxe, hedonism
The best style website for hypebeasts and cute people.
Fashion news, events. Fresh collections, collaborations, limited editions.
https://dubai.luxepodium.com/
Style, luxe, travel
The best fashion application for hypebeasts and cute people.
Podium news, events. Fresh collections, collaborations, limited editions.
https://watch.lepodium.net/
Fashion, luxe, travel
Perfect fashion application for hypebeasts and stylish people.
Industry news, events. Best collections, collaborations, limited editions.
https://london.luxepodium.com/
Абсолютно актуальные новости индустрии.
Актуальные события известнейших подуимов.
Модные дома, лейблы, высокая мода.
Приятное место для модных людей.
https://richlifestyle.ru/
Style, luxury, travel
Perfect style website for hypebeasts and stylish people.
Style news, events. Best collections, collaborations, drops.
https://lepodium.in/
Все трендовые новости мира часов – новые модели именитых часовых компаний.
Все коллекции часов от недорогих до экстра дорогих.
https://podium24.ru/
Полностью трендовые новости мировых подиумов.
Абсолютно все эвенты самых влиятельных подуимов.
Модные дома, бренды, гедонизм.
Самое лучшее место для стильныех хайпбистов.
https://furluxury.ru/
Все свежие события часового мира – свежие новинки именитых часовых брендов.
Точно все модели хронографов от дешевых до экстра дорогих.
https://podium24.ru/
Полностью важные новинки подиума.
Абсолютно все мероприятия известнейших подуимов.
Модные дома, бренды, высокая мода.
Лучшее место для трендовых хайпбистов.
https://furluxury.ru/
Абсолютно трендовые новости мировых подиумов.
Исчерпывающие новости известнейших подуимов.
Модные дома, бренды, haute couture.
Самое приятное место для трендовых людей.
https://fe-style.ru/
Наиболее стильные события мировых подиумов.
Абсолютно все новости мировых подуимов.
Модные дома, лейблы, гедонизм.
Свежее место для трендовых людей.
https://balenciager.ru/
Полностью стильные новости подиума.
Исчерпывающие мероприятия известнейших подуимов.
Модные дома, лейблы, haute couture.
Лучшее место для модных людей.
https://balenciager.ru/
Самые актуальные новости индустрии.
Актуальные события известнейших подуимов.
Модные дома, торговые марки, высокая мода.
Интересное место для модных хайпбистов.
https://outstreet.ru/
Очень свежие события модного мира.
Важные новости всемирных подуимов.
Модные дома, лейблы, haute couture.
Интересное место для модных людей.
https://luxe-moda.ru/
LeCoupon: трендовые новинки для любителей fashion шоппинга
Лента новостей, события, модные образы, мероприятия, коллекции, показы.
[url= https://qrmoda.ru/]https://qrmoda.ru/[/url]
Точно свежие новости модного мира.
Исчерпывающие мероприятия лучших подуимов.
Модные дома, бренды, гедонизм.
Самое лучшее место для стильныех людей.
https://luxe-moda.ru/
LeCoupon: актуальные новинки для любителей вещевого шоппинга
Лента новостей, события, стильные луки, мероприятия, коллекции, показы.
[url= https://qrmoda.ru/]https://qrmoda.ru/[/url]
Полностью свежие новинки индустрии.
Абсолютно все события известнейших подуимов.
Модные дома, лейблы, гедонизм.
Самое приятное место для стильныех людей.
https://fashion5.ru/
Самые важные новинки мировых подиумов.
Все мероприятия известнейших подуимов.
Модные дома, торговые марки, haute couture.
Лучшее место для стильныех людей.
https://stylecross.ru/
Полностью важные новинки индустрии.
Важные мероприятия известнейших подуимов.
Модные дома, торговые марки, гедонизм.
Самое приятное место для модных людей.
https://egomoda.ru/
Точно трендовые новинки подиума.
Все мероприятия всемирных подуимов.
Модные дома, торговые марки, гедонизм.
Лучшее место для трендовых людей.
https://fashion5.ru/
Абсолютно стильные новости моды.
Исчерпывающие мероприятия самых влиятельных подуимов.
Модные дома, торговые марки, haute couture.
Лучшее место для трендовых хайпбистов.
https://rfsneakers.ru
Самые свежие события мировых подиумов.
Абсолютно все новости мировых подуимов.
Модные дома, бренды, гедонизм.
Самое лучшее место для трендовых хайпбистов.
https://whitesneaker.ru/
Абсолютно актуальные новинки мира fashion.
Абсолютно все события мировых подуимов.
Модные дома, бренды, гедонизм.
Свежее место для стильныех хайпбистов.
https://whitesneaker.ru/
Наиболее важные новинки модного мира.
Абсолютно все новости мировых подуимов.
Модные дома, лейблы, haute couture.
Новое место для модных людей.
https://rfsneakers.ru
Наиболее важные события индустрии.
Важные мероприятия мировых подуимов.
Модные дома, торговые марки, высокая мода.
Новое место для модных людей.
https://modavmode.ru
Точно трендовые новости мировых подиумов.
Важные события известнейших подуимов.
Модные дома, лейблы, haute couture.
Новое место для стильныех хайпбистов.
https://modavmode.ru
Полностью трендовые новости мира fashion.
Все новости мировых подуимов.
Модные дома, лейблы, haute couture.
Самое приятное место для стильныех хайпбистов.
https://urban-moda.ru/
Очень трендовые события подиума.
Абсолютно все события самых влиятельных подуимов.
Модные дома, торговые марки, гедонизм.
Лучшее место для модных хайпбистов.
https://miramoda.ru
Абсолютно актуальные события мировых подиумов.
Абсолютно все события мировых подуимов.
Модные дома, торговые марки, haute couture.
Лучшее место для трендовых хайпбистов.
https://miramoda.ru
Самые свежие новинки модного мира.
Абсолютно все события самых влиятельных подуимов.
Модные дома, лейблы, haute couture.
Лучшее место для стильныех хайпбистов.
https://urban-moda.ru/
Точно важные новости подиума.
Важные новости самых влиятельных подуимов.
Модные дома, лейблы, высокая мода.
Свежее место для модных хайпбистов.
https://sofiamoda.ru
Самые трендовые события подиума.
Все мероприятия мировых подуимов.
Модные дома, бренды, haute couture.
Самое лучшее место для модных хайпбистов.
https://sofiamoda.ru
Наиболее свежие новинки индустрии.
Важные эвенты мировых подуимов.
Модные дома, бренды, гедонизм.
Самое лучшее место для трендовых людей.
https://fashionsecret.ru
Несомненно свежие события модного мира.
Актуальные эвенты известнейших подуимов.
Модные дома, лейблы, haute couture.
Свежее место для модных хайпбистов.
https://worldsfashion.ru/
Полностью важные новости моды.
Абсолютно все события лучших подуимов.
Модные дома, торговые марки, высокая мода.
Лучшее место для стильныех людей.
https://fashionsecret.ru
Точно стильные события мировых подиумов.
Актуальные новости всемирных подуимов.
Модные дома, лейблы, высокая мода.
Интересное место для трендовых людей.
https://worldsfashion.ru/
This article had me laughing and learning! For additional insights, check out: EXPLORE NOW. Any thoughts?